今年以来，国内石油焦市场整体呈现巨幅下跌走势。据百川盈孚统计数据显示，4月24日国内石油焦参考价为2366元(吨价，下同)，较年初下跌了35.25%。

　　业内人士普遍认为，今年以来，受供大于求的基本面主导，石油焦市场整体呈现大幅下行走势。后市来看，随着生产企业开工率下调，进口量缩减，叠加下游需求恢复正常，当前的供需矛盾将得到有效缓解，6～8月石油焦市场将迎来反弹行情。

　　供强需弱引发价格暴跌

　　“今年以来，国内焦化装置开工水平维持高位，且港口地区石油焦库存量屡创新高，国内整体供应充裕，下游市场行情一般，对石油焦需求偏弱，短时间内出现供应过剩局面，这导致石油焦价格下跌了三分之一。”抚顺石化公司石油焦营销主管张强对今年焦价大幅下跌进行了分析。

　　据相关统计数据显示，一季度国内石油焦供应量同比增长9%。与此同时，今年一季度石油焦的进口量巨幅增长，同比增长52%左右，港口库存高企。

　　“从去年年中开始，国内石油焦价格触及历史高位，厂家生产积极性高涨，纷纷延期执行检修计划，石油焦产量随之创下历史新高。有数据表明，2022年国内石油焦产量累计达到2776万吨，同比增长0.69%，创出历史高点。今年一季度，国内炼厂延迟焦化装置开工率，仍维持在70%左右的较高水平，市场供应持续充裕。”张强表示。

　　从港口库存统计数据来看，一季度港口周度库存量均维持在250万吨以上，且基本呈现逐步增量的走势。截至4月中旬，石油焦港口库存总量约440万吨，达到历史高位。

　　“产量增长，港口资源持续高库存运行，而需求端表现一般，入市积极性欠佳，供应面明显过剩。”张强认为，供需矛盾加剧导致石油焦价格暴跌。

　　供应压力或将缓解

　　对于石油焦市场后市，百川盈孚高级分析师彭锋铠的研判是：待6月份汽柴油季节性需求减弱、炼厂降负生产后，石油焦供应面的压力或可得到缓解。

　　彭锋铠介绍，虽然目前春季检修季来临，但是炼厂焦化装置开工率同比还是偏高。由于四五月份旅游市场较为火热，加之“五一”小长假影响，汽油消费需求向好。柴油方面，户外基建工程开工率维持高位，物流运输正常，工矿行业需求处于高位水平，柴油需求也维持高位。汽柴油高位运行，炼厂利润较好、生产积极较高，焦化装置多满负荷运行。

　　5月份来看，根据目前市场消息，主营炼厂按计划检修，而地方炼厂的新增检修计划同比往年还是偏少。预计后期，随着汽柴油季节性需求减弱，地方炼厂或将降负荷生产，石油焦产量预计会有一定程度下降。供应压力缓解后，石油焦市场下行压力随之减弱。届时，贸易商进场采购，下游工厂也结束观望，开始正常采购，交投氛围好转对价格形成一定支撑。

　　进口方面，由于4月份港口到港船只仍较多，且港口发货速度缓慢，港口库存持续攀升。预计6月以后，进口总量能够有所减少。但是南美地区的巴西阿根廷、印尼等贸易商对低硫石油焦还是有进口倾向，存在不确定性。

　　需求端存利好支撑

　　对于石油焦下游需求方面，彭锋铠预计，随着6～7月石油焦产量下降、市场基本稳定后，中硫焦采购或将恢复正常，带动港口出货情况有所好转，高硫燃料市场也有需求增长的预期，为后市提供一定程度的利好支撑。

　　具体来看，主要下游中硫焦方面的煅烧焦—预焙阳极—电解铝产业链，目前还以消耗库存为主。铝厂总体需求比较稳定，库存预计消耗到5月份。云南地区铝厂开工恢复预计相对较晚。6～7月在石油焦产量下降、市场基本稳定后，煅烧焦—预焙阳极产业链预计能够恢复正常采购，在一定程度上带动港口出货好转。

　　低硫焦方面，下游负极材料和石墨电极的需求恢复力度较弱。目前情况看，负极材料开工率还没有太大起色，在60%徘徊。虽然预计今年负极材料有90万～100万吨/年的新产能释放，需求有小幅增加的预期。但是出于成本考虑，预计对低硫焦的支撑不会很强。

　　高硫焦方面，传统需求的增长点主要在水泥厂、电厂，这也是消耗港口库存的重要方式。根据目前市场价格，电厂、化肥厂、水泥厂等需求偏稳，但受煤炭市场行情波动影响，这些企业或能更希望石油焦相对于煤炭具有长期的价格优势，因此对于石油焦需求还存在不确定性。另一个是炼厂自用的石油焦，在高硫焦价格下行的情况下，自用量有增加预期。因此，高硫燃料市场在市场低价时或能成为消耗库存的主要力量，是支撑石油焦价格企稳的最后避难所。

　　此外，最新消息显示，近期印度最高法院裁定，允许其国内炼钢行业进口石油焦，与焦煤混合生产焦炭。限制条件是石油焦硫分不超过3%，且掺配比例不超过10%。此消息对于当前全球石油焦市场来说可谓重大利好，扩大了石油焦的市场需求，有助于缓解当前供大于求的市场形势，将对市场走势有较强的支撑。

　　总体来看，6～8月份供需矛盾预计有所改善，港口库存或将从当前的历史高位下滑，石油焦市场大概率会出现震荡反弹。